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5月6日，格隆汇宣布深度解读报道，剖析预制菜行业生长趋势，聚焦yl23455永利美食预制菜营业板块，团结yl23455永利美食年报和一季报，从市场远景、天下化结构、品牌效应、产品研发、产能扩展、渠道建设等多个方面，泛起了yl23455永利美食重大的生长潜力和未来生长性 。
以下为报道全文：
恒久看，预制菜正在履历一轮行业景心胸上行周期 。
回看今年年头，预制菜的搜索指数快速上涨并首次过万，抵达近几年的最岑岭 。从疫情时代居家饮食的角度出发，或是从顺应现代人日益加速的生涯节奏出发，又或强烈竞争下中国食物市场的生长偏向，预制菜的行业时机已经十明确确 。
“预制菜”要害词搜索趋势 。泉源：百度
虽然，中国预制菜行业处于生长早期，仍有诸多障碍需要扫除 。在这其中，笔者以为yl23455永利美食（002726.SZ）将很快迎来行业时机β和自身优势构建的α协力修建的黄金生耐久 。
食物行业竞争名堂可用四个字归纳综合：充分竞争 。
中国拥有宽大消耗者群体，需求多元，生长潜力重大，近年来中国食物行业融资规模逐年扩大，并给投资者以优异增添预期 。然而反观中国食物行业名堂，竞争者众多，但规模和水平差较大，玩家势必面临强盛竞争压力 。
与此同时，疫情攻击下游利润率或翻台率，原有模式难以为继 。好比自建中央厨房的方法，以期提横跨餐速率和菜品标准化水平，镌汰人工本钱、提升翻台率，进而带来利润率，但由于需要大宗资源开支，随着企业规模增添和跨地区谋划网络的铺开，多元化和标准化之间矛盾将迅速突显 。腰部食物行业玩家的上升通道受到阻碍，难以形陋习模效应，行业出清速率加剧，使得一些处于成恒久的优质资产被“误杀” 。
而所谓预制菜行业，其收上可明确为专业化、多元化的“外包”中央厨房，可为消耗端和行业下游节约名贵时间本钱，提升效率带来价值增量 。
这也是为什么，近年来预制菜站在了食物行业的主要生长趋势上 。
基于乐观预期，有招商证券数据显示，到2030年中国C端狭义预制菜规模抵达842亿，未来至少有3~4倍空间 。而B端远期市场规模预期则更大，其中广义预制菜规模预计在5083亿，狭义预制菜（速冻菜肴）1525亿，增速CAGR为17%；另一些展望则越发乐观 。
2019~2023年中国预制菜市场规模 。数据泉源：艾媒咨询
不过须知预制菜行业现在仍处于生长的早期阶段 。
以B端市场为例 。凭证工业化刷新水平差别，下嬉戏家的采购仍然以净菜为主，同时包括一些工业化刷新，以及部分完全工业化刷新预制菜 �；痪浠八�，工业化刷新水平越高的预制菜，市场渗透率越低 。
预制菜要在中国食物行业中实现其降本增效的作用，进一步提升市场渗透率仍是最主要的主线 。而有两种壁垒能够资助玩家快速扩张——效率和规模壁垒，以及品牌壁垒 。
效率和规模来自于天下化战略、产品多元化以及全工业链结构 。
一方面，随着中国预制菜市场步入快速生耐久，市场需求大，同时，预制菜对企业供应链跨地区运转能力提出了更高要求 。物流本钱以及下游对产品的高保鲜度要求，限制了预制菜企业的运输半径，这也是目今我国预制菜企业多以区域性为主，并未泛起天下性预制菜龙头的焦点缘故原由之一 。但反过来，这恰恰为提前结构的玩家提供了机缘 。yl23455永利依附多年来的食物加工履历积累，已经实现了华东、华北、西南、华中等区域食物工厂产能全笼罩，完成产能天下化结构 。依托普遍的工厂结构，yl23455永利美食有用缩短运输半径，降低冷链物流本钱，提高配送效率，突破区域性限制，更或许率依赖先发优势领先同业收获天下化盈利 。
另一方面，中式菜系十分富厚，简单品牌难以实现对各个细分品类的全笼罩，这也是后续企业竞争的要害所在 。因此，yl23455永利美食十分重视产品的立异，先后在山东、上海、四川建设了食物研发中心，一直牢靠食物研发系统，并增强与外地市场的相同，从需求端驱动产品研发立异 。2021年公司上市新品总产能凌驾2万吨，储备产品凌驾100款 。
再者，预制菜90%的成原来自于原质料采购，且大部分预制菜玩家不具备对上游原质料价钱波动的危害控制能力，但yl23455永利美食基于其优异的全工业链能力，从屠宰到预制菜加工全链路均有结构，猪肉供应泉源自主可控，进而拥有更稳固、富足的高票鹄胧料泉源 。
得益于天下化战略、多元化产品以及全工业链结构的综合优势，yl23455永利美食的谋划效率和规模未来更有可能实现稳步提升 。
品牌壁垒，则泉源于为玩家提供来自消耗看法、精神需求的产品溢价 。
预制菜能够以更低本钱生产高溢价食物，例如佛跳墙和广东盆菜等能够知足特定精神和社交需要，消耗者愿意为其支付更高溢价，毛利润通�？梢缘执�50%以上 。
在这方面，yl23455永利美食更着力构建消耗市场洞察系统，服务宽大食物加工和餐饮企业，协同推广，立异营销模式，起劲应用市场头脑打造爆款，以大单品快速获客 。现在公司已绑定阿香米线、宏状元、真功夫、永和大王等海内外着名餐饮企业，与它们建设恒久合作关系 。
凭证2021年年报，公司恒久主要合作的食物加工营业和餐饮企业客户在1000家以上 。这也是yl23455永利美食在B端销售普遍销售渠道的主要支持 。
踏在行业微笑曲线左侧，yl23455永利美食有望赢得单品规模和盈利能力双丰收 。
预制菜简直是yl23455永利美食最值得期待的营业板块之一 。
但驻足当下，摆在公司眼前的问题是古板营业带来的不确定性 。站在这个态度上审阅，就不难明确为何公司早条件出了“一体两翼”战略，明确了“以预制菜为焦点的食物为主体，以养殖和屠宰为支持”的生长战略 。
在yl23455永利美食于4月30日宣布的2021年业绩报告中，营收下降19.05%至195.1亿元，归母净亏损达6.59亿元，同比下降172.7% 。在这其中，对存货计提减值准备5.19亿元 。而若是剔除种种专项减值影响，现实上公司生产谋划及偿债能力仍然总体稳固 。
yl23455永利美食2016~2021年营收和净利润 。泉源：公司财报
其减值准备与本轮猪周期下行有直接关系 。猪周期最先进入下行通道，猪肉价钱的一连下跌导致养殖板块大面积亏损，中下游不得不将存货的减值计提举行上调 。
虽然猪周期见底的一致性预期正在形成，但yl23455永利美食更着眼更久远生长，致力于镌汰价钱波动的不确定性 。
食物行业属于偏必需型消耗领域，具有优异的逆周期属性 。近年来yl23455永利美食以预制菜为焦点的食物主题战略，并取得了不错的效果，食物收入占比相较以往均取得较好增添：
食物营业占营收比重在2021年增添21.73%，收入规模15.42亿元；预制菜板块体现亮眼，收入增添4.75%至11.82亿元，占营收比重同比增添29.49% 。相较之下，屠宰营业营收比重同比仅增添3.83% 。食物营业的快速生长，将有用对冲猪肉价钱周期性波动的影响 。
在此基础上，公司仍在一直增添用度投放，以快速生长和牢靠食物赛道优势 。
除经销商网络建设、拓展市场渠道规模外，2021年公司基本完玉成国化结构，且在上海、四川新开设两个研发中心，完善食物研发系统 。详细体现在，2021年公司鼎力大举投入产品设计、口胃立异、质量控制、保鲜手艺和加工工艺，研发用度实现了翻倍增添；另一方面，yl23455永利美食增强了“产学研”合作，与西华大学合作建设研究机构，推动川式预制菜工业化要害手艺的突破 。
在生产上，公司新改扩建投产5座工厂，总年产能达15.5万吨；在建和待建项目投产后，新增产能17.5万吨/年；同时，公司施展行业龙头刊行动用，通过投资、并购、合作等方法加速天下市场拓展 。
可以判断，公司势必聚焦食物营业实现快速突破 。
yl23455永利美食已经在2021年财报中做了“剧透”：“以B端为主，C端为辅，实现全渠道笼罩，全力打造大单品，同时，定向开发切合区域特色的食物，知足差别地区的口胃需要，确保产品性价比和竞争力 。”
“深度挖潜存量大客户资源，富厚产品供应，强化服务包管，扩大产品销量 。”
“加速开拓预制菜专业销售渠道，增强定制化服务 。”
显然，公司发力B端并辅以C端增添，与现阶段行业生长趋势吻合；以屠宰和养殖包管本钱优势；聚焦大单品和大客户资源、定制化服务，在品牌效应上发力进而带来产品溢价 。
管理巨匠彼得·德鲁克以为，效率是准确地做事，而效能是做准确的事 。
在预制菜风口上形成的能力沉淀将形成恒久的投资回报，但更主要的是，战略的选择将确保公司掌握住行业“微笑曲线”的两头 。这也是为什么我们相信，yl23455永利美食将在预制菜风口上，将迎来新一轮的黄金生耐久 。
